森馬上半年凈利達5.13億元 類直營化發展是大勢所趨
時間:2016-08-30 來源:www.alazami.com.cn 作者:T恤衫定做
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大眾休閑服飾巨頭森馬服飾8月29日發布業績報告顯示，2016年1-6月份，公司實現營業收入38.79億元，較上年同期增長15.13%;實現營業利潤6.58億元，同比增長16.78%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤5.13億元，同比增長21.29%。截至2016年6月30日，公司總資產為110.62億元，歸屬于母公司所有者的凈資產90.58億元。
森馬服飾表示，2016年上半年，國內天氣表現異常，多地的持續的暴雨和內澇、部分地區的連續異常高溫，對公司的線下業務產生一定程度的不利影響。公司通過對內外部改革，調整組織結構，整合上下游供應鏈資源，提升供應鏈運營能力，加大互聯網資源投入，推動線上線下業務融合等措施，克服了不利因素，實現營業收入和利潤的雙增長。
招商證券研究員孫妤今天表示，從森馬財報來看，其業績的增長表明供應鏈整合顯現成效，預計未來將進一步增強線下現貨供應比例，并嘗試線上孵化線上快速反應品牌用于適應當前個性化消費新趨勢。分析來看，經過近兩年供應鏈整合，公司供應鏈反應速度有所提升，計劃從今年冬季貨品開始，增強線下現貨供應比例;同時，依托現有反應速度，在電商平臺試點孵化全新線上品牌，嘗試以公司強大的供應鏈優勢構建新品牌對市場的快速反應，三個新品牌分別是定位于韓風少女快時尚品牌的原點、個性化男裝品牌的 UTB 和內衣品牌初紡，三個品牌均可從森馬天貓旗艦店訪問，希望通過流量導入滿足顧客更為細分的需求。
孫妤認為，森馬服飾以加盟模式發展為主，近幾年面對運營環境的變革先后進行了一系列的整合調整，在當下隨著線上業務占比逐步提升的背景下，未來若要實現以全渠道模式運營的高效運營，勢必面臨梳理加盟商利益問題。而森馬目前正在積極推進類直營化改革進程，希望在幫助加盟商承擔部分庫存風險的情況下，逐步將加盟商的角色轉變為零售商，進一步發揚其“共贏”文化。由此可以表明，類直營化發展是大勢所趨。
在孫妤看來，森馬經歷了從 2013 年起至今循序漸進的供應鏈改革、產品質量和研發改革、到最終的渠道和明星廣告推廣等一系列改革過程，實現了巴拉巴拉品牌的持續穩健增長和森馬品牌的率先復蘇。
目前森馬供應鏈和加盟商兩端均保持健康平穩發展狀態，使得公司能在消極的行業市場環境中擁有穩定的主業基礎和較強競爭力。在成功于童裝和休閑品類坐穩第一的情況下，發展培育獨立新品牌進軍新的細分市場，立足長遠。
外延業務也在落實過去規劃的基礎上謹慎推進。同時公司管理上推進合伙人制類直營化的發展思路將進一步統一各環節利益為公司未來發展產生極大的積極效應。
根據半年報情況，孫妤預計，森馬服飾在休閑裝業務穩步恢復及童裝業務持續發力支持下，基本面支撐力度較強，且持續穩定增長性高，根據股權激勵計劃業績考核的指引，預計2016/17年收入及凈利潤年均增長目標分別不低于15%和20%。
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