棉花前高能否有效被突破？
時間:2016-10-13 來源:www.alazami.com.cn 作者:T恤衫定做
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國內棉花跌至4月-6月份的平臺支撐區13300一帶后開始止跌反彈，于9月19日突破前期頸線壓制繼續上攻，臨近前高關口，但量能配合尚顯不足。隨著新棉陸續上市增加供應，而棉紡企業普遍存有一定備貨的情況下，盤面價格近期上漲令賣交割利潤不斷擴大的情況下，鄭棉的季節壓力可能逐步會有所顯現，若配合技術不上破前高則預計仍有回落調整之需，若調整則觀察支撐位14300一帶，屆時則出現較好的長線買，應關注相應技術關口及題材變化，把握節奏。目前階段棉花處于上市初期但尚未大量上市的階段，伴隨著9月底拋儲的結束，影響棉花市場的主要題材為國內外新棉產量預期、收割上市進度及內外購銷狀況等，具體解析如下：
新棉開秤價對市場構成支撐
青黃交接期除了陳棉的拋儲外，市場逐漸開始關注新棉的開秤收購情況，目前階段籽棉開始逐步上市，新疆地區籽棉報價居高不下，部分地區價格仍繼續上漲，但出于成本考慮，軋花企業紛紛搶收，加工進行的如火如荼，目前新疆收購籽棉價格普遍在6.5-7.5元/公斤左右，折皮棉成本多在14500-16500元/噸。新棉高開態勢對市場構成正向引導，內地市場的新棉交售也是一天一價，目前紡企國儲棉消耗為主，新棉成交不足，市場也不敢過于躁動，短期內上下預計均有難度，價格難以明顯脫離該皮棉成本區域。
棉花內外需求持續性尚存疑
前期美棉出口相對強勁對市場一度構成支撐，根據美農業部周度出口銷售報告顯示，截至9月22日當周，美國凈銷售2016/17年度陸地棉500萬包，同比增加61.8%，裝運134萬包，同比增加59.5%，說明8月份本年度開始以來，美棉出口同比非常強勁，主要動力來自巴基斯坦、中國及越南，不過近期美棉出口開始放緩，此支撐的持續性并不足。近期數據顯示，截至到9月22日當周，美棉出口凈銷售9萬噸，同比下降53.8%，支撐美棉的前期因素階段性顯現不足。國內方面，隨著內外棉價差基本對接，棉花及棉紗進口受到約束，目前市場以消耗國內棉為主，消費相對提升，進而對國儲棉花成交構成推動，成交幾乎均100%，也對近期期貨市場構成了有效的支撐，棉價不斷走高。但同時我們也了解到，不少紡企在國儲市場進行的備貨補庫基本維持到11月份，后續階段需求將會受到約束，后市繼續走高的動能存疑。
新作產量差異導致內強外弱
目前為中、美棉花吐絮期，其天氣情況影響供應預期，進而影響期貨盤面走勢，截止目前，美國棉花吐絮率63%，10月下旬將結束，吐絮期天氣仍對作物有影響，尤其是低溫陰雨天氣。從天氣來看，9月初熱帶颶風“Hermine”登陸佛羅里達州北部，東南棉區受到影響，降水偏多，不利吐絮，進而對盤面有一定推動，但目前該影響明顯縮減。從美國農業部周度生長報告來看，截止到9月26日，美棉生長優良率48%，較上一周持平，較去年同期低2個百分，較前期有一定提升；生長正常率84%，與往年同期基本一致，較前期提升2個百分，整體看棉花生長狀況整體尚可且較前期有一定好轉。后續美棉產區天氣預計干燥為主，有利棉花吐絮及采摘，市場炒作動能不足，且市場需求持續性不足，在這種情況下美棉種植面積增加引發的產量增加預期會在盤面上有一定反應，美棉市場預計仍有階段性壓力。據了解，9月份的美農業部供需報告里顯示，2016/17年度美棉種植面積、單產及產量預計較去年同期有一定回升，其中種植面積預期為1015萬英畝，同比下降18.3%；單產為802磅/英畝，同比增加4.7%；產量預計1614萬包，同比增加25.2%，說明美棉增產預期還是比較強烈，市場整體仍承壓，尤其在目前吐絮期天氣良好、采摘向前推進、需求動能不足的情況下，市場壓力明顯增加。
在國內方面，新疆棉區、黃河流域棉區整體長勢良好，預計單產持平略增，長江流域棉區雨水偏多，棉花整體長勢比去年要差，預計單產將下降。根據中國棉花協會的預測，2016年全國棉花總產量約460.7萬噸，同比下降4.4%，其中新疆產量約為360.8萬噸，同比增加1%；黃河流域、長江流域產量約46.3萬噸，分別同比下降16.8%、24.8%，而2016年度我國棉花消費量723萬噸左右，年度產需缺口262萬噸，除去89.4萬噸的進口，剩余則有173萬噸需要儲備棉輪出來補足，而按照以往放儲策略，儲備棉入市最早要在明年3月份左右，在目前至明年3月份的這段時間里，尤其在市場消耗掉新花集中上市的季節利空后，市場缺口效應將會顯現，棉花存在長線上漲的預期。而國內棉花市場有壓力的話應該主要集中在四季度，尤其10、11月份將會呈現，這個時期供應增加，而需求的持續性顯得并不足，階段供需格局存有寬松預期，此間市場以調整呈現較為合理。而隨后在拋儲前的一段時間，國內缺口效應將顯現，價格過高之后外棉進口優勢將會顯現，進而對外棉需求構成帶動，從而推動市場呈現內強外弱螺旋式漲動，明年3月份之后市場則是主要接受政策的引導了。
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