曾經的華爾街寵兒耐克遇前后夾攻 今年表現不佳
時間:2016-09-28 來源:www.alazami.com.cn 作者:T恤衫定做
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體育運動用品行業巨無霸、曾經的華爾街投行寵兒Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團正在遭遇前后夾攻，在運動行業新的興盛周期，該品牌卻盛世衰落，漸漸失寵。
美國當地時間周二盤后，北京時間周三凌晨，Nike Inc. 耐克集團將發布其6月1日開始的2017年首個財季季報，這亦關乎Nike Inc. 耐克集團在新的財年是繼續沉落，還是僅僅是短暫休眠。
為此，全球投行和財經媒體亦將目標放在該運動巨頭身上，對其發表了展望和預測。
目前投行對Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團的主流評級仍為正面的增持，平均目標價64.62美元，較該公司股價周一下跌1.36%收報54.40 美元仍有18%的溢價。這亦顯示，盡管在國內、國際市場遭遇Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德瑪和adidas AG (ADS.DE) 阿迪達斯集團、Puma SE (PUM.DE) 彪馬集團的夾攻，但是，Nike Inc. 耐克集團的市場地位仍然在短期內難以動搖，其全球最大運動集團稱號穩固。
盡管行業“一哥”仍難以撼動，不過Nike Inc. 耐克集團今年的表現實在有愧于其地位。
即使是在后北京奧運時期，全球運動行業清庫存、大衰退之時，在公開市場投資Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團仍有極高的回報率，2009、2010年幾乎都接近30%，在新一輪運動潮流興起的2013年，Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團股價全年漲幅超過50%，甚至超過大量的科技股回報率。2014、2015年回報率有所下降，但仍能有約30%的可觀表現。過去7年，該公司的平均回報率高達26%。
但是，及至2016年，Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團則成為表現最差的運動品牌，股價今年迄今暴跌12.96%，而其最大競爭對手adidas AG (ADS.DE) 阿迪達斯集團股價暴漲超過74%。Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德瑪股價雖然也有近5%的跌幅，但是鑒于該公司股價過去5年翻了10倍，今年來的增幅放緩及代銷商破產的不利因素，這樣的跌幅已算優秀。同期，DJIA道瓊斯工業平均指數有近4% 的增幅。
目前，FactSet 預期Nike Inc. 耐克集團一季度每股收益和收入分別為0.56 美元和88.7 億美元，上年同期兩項數據分別為0.67 美元和84.1 億美元，這亦顯示集團在銷售增長的同時，盈利能力則有所下滑。
本月初，投行Piper Jaffray 發布報告稱，面對競爭，Nike Inc. 耐克集團正在被動加大打折力度，以應對競爭，這顯示Nike Inc. 耐克集團正在遭遇庫存壓力。相反，上述打折情況并未出現在Nike Inc. 耐克集團競爭對手身上。Short Hills Capital Partners 首席營收官Stephen Weiss 表示，在歐洲市場，和競爭對手Puma 等同臺銷售，Nike 耐克居然直接打75折，因此對Nike Inc. 耐克集團降低預期是必然的。
本周，投行Canaccord Genuity Group Inc. 發布報告，對Nike Inc. 耐克集團提出了擔心：來自競爭對手的壓力。adidas AG 阿迪達斯集團過去一年的迅速恢復有賴于其產品線覆蓋幾乎所有人群：Superstar/Stan Smith 的經典系列; Kanye West 合作的 Yeezy 品牌的明星力量;Ultra Boost 和Tubular 的專業;NMD 系列的創新。另外，Under Armour 安德瑪則通過NBA 明星Stephen Curry 斯蒂芬·庫里蠶食Nike Inc. 耐克集團的男球鞋市場，這讓Nike 耐克籃球鞋被迫承受12%-15%的降價壓力，毫無疑問繼續侵蝕盈利能力。
投行Buckingham Research Group 則認為，Nike Inc. 耐克集團仍然沒有推出一個極具影響力的系列，這將影響未來的訂單和銷售。
來自行業研究機構SportScanInfo 的數據顯示，adidas AG 阿迪達斯集團和Under Armour Inc. 安德瑪在截至8月27日前的一個季度，在美國運動市場的份額都有所提升，反之，這意味著Nike Inc. 耐克集團正在丟失北美市場份額。實際上，在2016年四季度及年報中，Nike Inc. 耐克集團的業績已經體現了這一點。
由于服裝和器械銷售下滑，在截至5月31日的2016財年四季度，Nike 耐克品牌北美市場僅憑鞋類2%的增長維持與2015財年同期相同的收入——37.35億美元。Nike Inc. 耐克集團2016財年四季度整體收入6.0%的上漲，主要得益于海外市場的增幅。
Bloomberg Intelligence 分析師Chen Grazutis 也表示，競爭加劇讓Nike 耐克的議價能力降低，Nike 耐克不可能再像以前那樣賣高價了，擁有比同行更多的溢價了，因為現在運動市場進入了前所未有的激烈競爭狀態。
實際上，Nike Inc. 耐克集團自身也早已感受到盈利能力下降的危機。
8月初，隨著高爾夫球運動夕陽西下以及這項運動最具代表性人物Tiger Woods 泰格伍茲的沒落，Nike Inc. 耐克集團宣布停止銷售高爾夫球器械，以專注于服裝和鞋類的供應。
無時尚中文網(微信號：nofashioncn)數據顯示，高球類別在截至5月底的2016財年為Nike Inc. 耐克集團帶來7.06億美元的銷售，僅占集團總收入的2.2%，而且在2013財年創下7.92億美元的最高年銷售之后一直下滑，2016財年就同比減少了8.2%，是表現最差和體量最小的主要類別，甚至不及極限運動和女子訓練等部門。即將退出的高爾夫球器械業務包括球桿、球袋和高爾夫球等產品，市場預計年銷售可能介于1-2億美元。
高球的沒落源于這項運動從富豪社交、運動項目變成一項反環保的對大自然的侵害運動的認知，2003年高球在最大市場美國的參與率(一年內至少打過一次高爾夫)達到3000萬的頂峰，隨后便一直萎縮，2015年該數字下降至2410萬。
除了剝離高球業務外，Nike Inc. 耐克集團亦開始執行成本縮減計劃。
8月份，Nike Inc. 耐克集團尋求私募巨頭Apollo Global Management 幫助，整合供應鏈，試圖學習快時尚品牌Zara及競爭對手adidas AG 阿迪達斯集團，在歐美等成熟市場更近的地方建立供應鏈、倉儲和物流系統，以提高對市場和消費者的反應能力。
盡管，Nike Inc. 耐克集團不直接參與投資，而是與Apollo 建立合作關系。Apollo 將收購整合Nike Inc. 耐克集團在北美和中北美的供應鏈，但這種新的供應鏈垂直整合模式，將為Nike Inc. 耐克集團縮減成本的同時，縮短了交貨周期。
市場對Nike Inc. 耐克集團的另一擔心是，該集團未能跟上新一輪運動行業增長周期中的休閑潮流，相反，這股潮流的引領者則是其競爭對手adidas AG 阿迪達斯集團。
Nike 耐克議價能力降低、未能與時俱進則意味著，該集團表現要低于行業平均水平，甚至出現衰退，而一旦，進入新一輪的運動行業衰退期，Nike Inc. 耐克集團將毫無疑問成為表現最差的一個，像上一輪衰退周期中的adidas AG 阿迪達斯集團、Puma SE彪馬集團。
adidas AG 阿迪達斯花了三年時間才迎來爆發，而Puma SE 彪馬集團更是花了五年時間才稍稍緩過神，借著大市向好重新恢復增長，一旦行業最大的“船”Nike Inc. 耐克集團開始下沉，其恢復時間需要多長?
Canaccord Genuity Group Inc. 在本周的報告中已經擔心，以目前Nike Inc. 耐克集團在市場中的落后地位，2020財年500 億美元的計劃可能難以實現，截止5月底的2015財年，該集團收入為323.76億美元，比2015財年306.01億美元上漲5.8%，撇除匯率影響后漲幅為12%。
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